Xで前澤友作さんがM&Aについてポストされていました。 【5年前の今日】 ヤフーがZOZOを8000億円で買収。50.1%の株式をTOBで取得し完全子会社化することを発表。当時36.76%の株を保有していた前澤は株の売却に応じ社長を退任。あれから5年が経ちました。 今だ…

■M&Aでのマリッジブルー もちろん私もなりました。なのでM&Aでのマリッジブルーになるのは良く解かります。人生での大決断だし、失敗すれば自分どころか会社や従業員まで取り返しのつかないことにもなりかねません。またM&Aは相談できる人も限られていて、た…

前職で仲の良かった同業他社の社長がＭ＆Ａでファンドに売却したという。昔からよく知ってる生え抜きのスタッフAさんが社長に昇格しました。 Aさんと会う機会があり「おめでとう！」と声を掛けましたがなんだか様子がへん。話を聞くとAさんも売却寸前でのオ…

■スタッフへのディスクロージャー（情報開示） クロージングから数日後、スタッフへのM&Aの報告と説明をしました。M＆Aではディスクロージャー（情報開示）といいます。M&Aは「秘密保持に始まり、秘密保持に終わる」と言われるくらい内密に進められる。しか…

■M&Aを終えてみて 長かったようで短かったM&Aでのイグジットが終わりました。一連の売却手続きが終わった後、FAの佐山さんに言われたことがあります。「M&Aの手続きで私達がお手伝いできるのはここまでです。しかし本当のスタートになるのは買収が実行された…

M&A用語 カ行 ●会社分割 企業の事業に関して保有する権利義務の全部または一部を、他の会社に承継させる企業再編手法を指す。切り出す事業を新たに設立する会社に承継させる“新設分割”と、既存の会社に吸収させる“吸収分割”の2つの形態がある。また分割の対…

■いよいよクロージング クロージングの日がやってきた。昨晩の焼肉とマッコリが少し残った感じだが、良い天気で気持ちいい朝。 クロージングとは M&Aのクロージングとは契約書に基づいて株式や事業の権利を移転し、対価の決済を行い取引を完了させること。 9…

■M＆A用語 ア行 ●IB (アイビー) IBとはInvestment Bankの略称のこと。日本語では投資銀行のことを指す。主な業務としては、M&Aに関する財務戦略の助言、資金調達のアレンジ等を行い、大手企業を金融や財務面からサポートする業務を行う。 ●相対方式 (あいた…

■ハンズオンしてくる次期社長との面談 契約書のやり取りと同時進行でやることが増えてきた。ほとんどがHRCのファンドマネージャーYさんとの共同作業。このYさん＝吉田さんといって歳も近く趣味も似通っていた。 まずは弊社にハンズオンしてくる新社長との初…

■二度目のデューデリジェンス HRC社と基本合意契約を締結。その後、私としては二度目のDD（デューデリジェンス）を行った。HRC社からはファンドマネージャーのYさんとスタッフ2名、弁護士1名の4人だった。以前のDD資料なども揃っており事前に渡している資料…

■基本合意契約と独占交渉権 こちらの気持ちをHRC社に伝えたのち、先方からの基本合意契約が届く。 基本合意契約書はLOIの完全版って感じ。 前回のLOI（意向表明書）・株式価値評価額・取引後の事業戦略・取引後の経営執行体制・DDの実施・今後のスケジュール…

■ファンドからの意向表明 「各ファンドからLOIが出揃いました」とFA佐山さんから呼ばれてミーティング。 LOI（Letter Of Intent）とは意向表明書のことで買い手側の、 ・株式価値評価額 ・取引後の事業戦略 ・役職員の処遇 ・取引後の経営執行体制 ・DDの実…

第17話 ファンドとの面談 数日後、ファンドと面談をすることになりました。場所は東京駅にほど近い越中パートナーズのオフィス。１時間ずつ３社のファンドマネージャーと顔合わせをするハードスケジュールです。１社目はアジアに強いといわれてるQファンド。…

■ファンドからのオファー 最終交渉までいってからのディールブレイクで意気消沈した私はＭ＆Ａ熱が冷めてくるのを感じていた。それを見越してかFA佐山さんから連絡が入る。以前に取引したファンドに話したところ興味をもっているので面談してみないかとのこ…

■DDクリア 「ＤＤも問題なし」無事クリアしたと連絡があり、1週間後に先方Ｐ社との最終条件の擦り合わせにのぞんだ。クロージングの時期や、スタッフの待遇、売却金額などは問題なかった。しかしここにきて「経営陣のハンズオンが出来ない」といってきた。む…

■ 意向表明がきた TOP面談から数日後、２番目に面談したP社から意向表明が届きました。意向表明とは「御社の買収に興味があります」と書面で意思表示するもの。法的拘束力はないが相手の本気度は分かる。しかし当初はあまり乗り気ではなかった。M&Aへの失望…

■ネームクリア 約2週間くらいで一旦資料作りはひと段落。 うちの会社の内容を理解した後のFA佐山さんたちの動きはここから急加速しだした。以前に打合せして決めた「オファーリスト」の順番にコンタクトを始める。次のフェーズに進んだと実感。数日後、佐山…

■会社の価格 少し順番は前後しますが、今回はみんなが一番気になる「会社の価格」の話です。仲介会社をえらぶ際に各社ざっくりの概算価格は出してもらってました。ただしどこも〇億円～〇〇億円とかなり幅を持った提案になってます。もちろん3期分の決算書な…

なんとか企業概要書と事業計画書が出来上がってきた。（ほぼアドバイザーたちのおかげだが・・・） ■今後の流れ 今後の流れ ●買い手企業をリストから絞る ↓ ↓ ↓ ●会社が特定できないレベルの匿名ベースでの企業概要（ノンネーム）で提案する ↓ ↓ ↓ ●興味をも…

■事業計画書 資料がおおむね揃ったところで「事業計画書を仕上げませんか？」と佐山さんからお誘いがあった。私の提出したレジュメ程度の事業計画書では内容が薄いらしい。会社の過去は決算書をみれば一目瞭然です。ただ会社の未来は決算書からは分からない…

■M&Aは書類の提出が大変です。 ざっくり方針を決めると、ここからはM&Aの実務が進んでいきます。噂には聞いていましたが書類提出の量がハンパない！会社のほとんどの情報を出すようなもんですからね。しかも過去分もあるからその量は尋常ではありません。グ…

■M&Aは仲介かFAか？ 専任？非専任？を決めた後、FAの佐山さんからさらっと「仲介でいこうと思いますがよろしいでしょうか？」てっきり仲介で進むと思ってたので意外でしたが念のため、違いをお聞きしました。第5話でも出てきましたコレです。 上が仲介で下が…

■専任契約か非専任か？ ●秘密保持契約（NDA） アドバイザーが決まれば最初にすることは秘密保持契約（NDA） *1 不動産でいうところのCA *2や守秘義務契約と同義でお互いに秘密は守りましょうという契約です。これをまず締結しました。 ●アドバイザリー契約 …

■M&Aアドバイザーを決める 税理士に相談から始まったM&Aアドバイザー探しそろそろ仲介会社を決めなければならない。ここまで6社と面談してきました。企業価値の評価が高い会社もあり、売ったあとの事でメリットを享受できる会社もありと、それぞれの長所短所…

■ M&A業界を少し調べてみた 前回M&Aの相談にいってから色々と考え、現実的にすすめようと思いました。その中でどこに依頼するのかが大事だと思い調べてみました。主にM&A業務を取扱うのは、 ①銀行系 （三菱UFJ、三井住友、地銀など）②証券会社 （野村、大和…

■ 大手仲介会社に相談してみる 数日後、税理士と一緒にM&A仲介大手の全日本M&Aアドバイザーズ（仮名）を訪問した。都心の駅直結の立派なビル。余談ですが全日MAは「平均年収が高い会社」ランキングのトップ常連でさすがにオフィスも良い立地です。6畳間くら…

■ M&Aの相談って誰にするのか？ Ｍ&Ａを考えた時、皆さんなら最初はだれに相談しますか？前回のSさんはメインバンクであるM銀行。結構センシティブな事案なので慎重になりますね。私はなんとなく銀行に相談しにくいので顧問税理士に相談してみました。月例の…

■ M&Aで事業譲渡した人の話 事業承継を考えるうえで、会社、スタッフ、私、すべてうまくいく方法はないか？と思案してる中、先輩経営者Sさんが病気療養のためM&Aで事業譲渡したと聞き、さっそくお話を伺いに行きました。病気のお見舞いがてら会いにいくとご…

■ M&Aをしようと思った理由 20代に大阪で小売業を起業しました。それから20数年がむしゃらに人一倍がんばってきたつもりです。会社も軌道にのり、念願の東京進出も果たし、売上も右肩あがりが続きました。そんな順風満帆な時、私は会社を引退したいと考えは…

■ 会社を売るということ 私は数年前にM&Aで会社を売却しました。 自分で起業した会社が波に乗り成長過程での売却でした。 会社を共に担ってきたスタッフ達と、弊社の成長力と企業理念に賛同してくれた株主に未来を託しました。とはいえ売却後も会長として5年…